The corollary, says Givens, is that firms with a regional focus will struggle to compete in a global market. He points to what has happened to European car companies, many which no longer exist as stand-alone firms, as proof of this corollary. Their brands were bought by global competitors. “Renault is a regional company,” says Givens. “It has zero sales in the United States and zero sales in Japan. The market capitalization of Renault today is equal to its shareholdings in Nissan. That means the market values Renault at zero.” The logical conclusion is that regional players in a global market face at best an uphill battle.

corollary：推論
Renault：ルノー社
market capitalization：時価総額
shareholdings：株式保有
at best：せいぜい良くても
uphill battle：難しい戦い、困難な局面

Givensが言うには、これらの推論としては、１つの地域に注力する企業はグローバル市場の競争に苦戦するだろうということである。彼はヨーロッパの自動車企業に起こっていることを指摘している。こうした推論の証拠として、多くの欧州自動車企業はもはや独立系企業としては存在していない。そうした企業のブランドはグローバル競合企業によって買収された。「ルノーは地域企業である。」とGivens言う。「ルノーはアメリカと日本での売上はゼロである。今日のルノーの時価総額はルノーが保有する日産の株式保有と同じだ。つまり市場はルノーの市場価値をゼロと評価しているいうことである。」これらの必然的な結論は、グローバルマーケットで１つの地域に注力するプレーヤー達は好意的に見ても困難な局面に直面しているということだ。

That uphill battle is made more difficult by the existence of hard and soft trade barriers. Toyota and Volkswagen are global competitors of almost equal size. Yet close to half of Toyota’s sales are in Japan and close to half of Volkswagen’s sales are in Western Europe. Givens infers, “It is hard to go outside your home jurisdiction and equally hard for outsiders to come and play in your ballpark.”

infer：推論する
 jurisdiction：管轄区域
ballpark：活動の場

こうした困難な局面はハード及びソフトの貿易障壁の存在によってより一層難しくなっている。トヨタやフォルクスワーゲンはほぼ同じ規模のグローバル企業である。しかしトヨタの売上の半分近くは日本国内であり、フォルクスワーゲンの売上のほぼ半数が西ヨーロッパ内である。Givensは「自分の影響力が及ぶ所から外に出ていくことは難しく、それと同じくらい外から来る者にとっては敵地に行って戦うことは困難である」と推測する。

Many well-known Japanese manufacturing companies successfully compete globally. Most built their overseas markets after WWII when Japan’s economy was manufacturing-based and export-led. Kubota is an example of a heavy equipment manufacturer whose revenue is more or less evenly spread across the world. It competes globally with the US based Caterpillar. Both make great products. Neither firm relied on M&A to secure their slice of the global pie.

successfully：首尾よく
more or less：おおよそ、大体

多くの有名な日本の製造企業は、首尾よくグローバルで戦っている。日本経済が製造業主体で輸出先導の時代であった第二次世界大戦後に、こうした企業の大半が海外市場を開拓した。世界中にほぼ一様に収益が拡散している重機メーカーのクボタがその一例だ。クボタはアメリカに本拠地を置くCaterpillar社とグローバルで競っている。両社とも素晴らしい製品を作っている。しかし両社ともグローバルの分け前の一部を得るためのM&Aに依存してはいなかった。

More recently, Japanese firms from less manufacturing intense industries have tried to grow their overseas businesses through M&A. Among them are branded consumer product and service companies, including Kirin (beer), Ajinomoto (food), Rakuten (e-commerce), Dentsu (advertising), Mizuho (banking), Tokyo Marine (insurance) and Nomura (financial services). None of these firms have a dominant overseas footprint. Each wants to expand its overseas business, typically from a current low-level to 30% of sales − nowhere near the 90% Given’s suggests is required to effectively compete in a global market.

footprint：足跡

もっと最近では、製造業とはあまり関わりがない日本企業がM&Aを通じて彼らの海外ビジネスを成長させようとしている。そうした企業の中には、キリン(ビール)、味の素(食品)、楽天(eコマース)、電通(広告)、みずほ(銀行)、東京海上(保険)、そして野村(金融サービス)などのように、高いブランド力の消費者製品や消費者サービスを持つ企業である。こうした企業で海外に支配的なシェアを持つ企業は1つもない。各企業は海外ビジネスを、概ね売上を最近の低い水準から30%へ拡大したいと考えている。—Givensが提案する、グローバル市場で実質的に競うために必要な90％近くまで拡大を狙う企業は1つもない。

月曜日。今日はこれまで。昨日はいつものパターンで、朝はスケート、午後は中国語と英語。夜は小説というパターンで終了した。１１時まで仕事をした。今日の昼は元物産の副社長の相原さんだ。あとは小説を書く。英語の資料を多少は読むことになるかもしれない。ではまた明日。